1月17日下午，港股佳源国际（02768.HK）突现断崖式暴跌，跌幅一度近九成。截至1月17日收盘，佳源国际股价收跌80.62%报2.52港元，盘中最多跌89.23%。市值直接由300多亿港元跌到60多亿港元。
1月18日，佳源国际收盘大幅反弹70%，盘中最高曾达98%，收盘价为4.6港元，市值回升到110多亿港元。
面对这样的股市现象，让人不得不深思的一个问题是，其中蒸发的近200亿港元市值，去了哪里？
佳源国际的暴跌只是中国民营企业生存大环境的一个映射，这次暴跌不仅令香港和内地市场的投资人大跌眼镜，更令浙江的不少民营企业家感到“恐惧”。
而这次闪跌前后的过程，诸多“巧合”环环相扣，交替出现，让人疑云丛生。
对于这场惨烈闪跌，目前市场上有三种流行的原因。串联起来看，似乎是一连串的“巧合”最终触发了一次黑天鹅事件。
原因一：销售榜单被指造假——其实源于乌龙事件，因引用不同主体的数据而导致外界质疑
这一切肇始于一份“错误”的榜单。
1月2日，乐居财经发布《2018百强房企销售增幅排行榜》，由于数据采集错误，将佳源国际和佳源集团两个独立的主体混淆，造成了佳源集团2018年的销售增幅1000%多，排名榜首。
1月2日当晚新浪乐居即将榜单更正，并做了简短说明，将佳源集团的排位从第一位降至25位，增幅也从1000%多降至79%。
1月7日，新浪乐居出了一个正式声明，再次强调在该榜单发布的当日就已经及时更正了排名，并在原榜单下面进行了备注说明。
1月17日，新浪乐居再次出了一个严正声明，再次声明原《2018百强房企销售增幅排行榜》已经更正，并对于仍然引用原数据进行各自质疑的做法提出了警示。
经了解，乐居引用的2017年的引用的是佳源国际的数据，而2018年又采用了浙江佳源集团的数据。
实际情况是佳源集团2017年销售额为508.25亿，2018年销售额为875.5亿，实际增幅72.2%。佳源国际（全称佳源国际控股有限公司）2017年合约销售额为103.7亿，2018年合约销售额为201.8亿元，实际增幅94.6%。
而错误的榜单中使用了不同主体的数据，导致同比的增幅出现了错误的暴增。
前述数据中提到的浙江佳源集团，1995年始创于浙江嘉兴，1999年走出嘉兴，2002年走出浙江，现在业务范围遍及国内北京、天津、上海、重庆、杭州、青岛、威海、乌鲁木齐等130余座城市。自2009年以来已连续十年入围中国房地产开发百强企业，自2013年以来已连续六年跻身中国房地产开发企业50强。
近几年浙江佳源集团进入了一个较快的发展轨道。2016年、2017年、2018年的销售业绩分别是226.7亿、508.3亿、875.5亿，近三年复合增长率达到75%。
前述两个不同主体被混淆，闹出了榜单数据报道的乌龙事件。
问题在于发布于暴跌前半个月，且当日就已经更正的榜单，其后一再被一些媒体引用错误的未更正前的数据进行质疑。而暴跌与对这个未更正的榜单的质疑似乎有些关系，这是不是一个“巧合”？或许也为后面股票暴跌埋下了隐患。
原因二：3.5亿美元债违约——实际已如约偿还，并无违约
1月17日恰逢佳源国际3.5亿美元债到期日，由此市场将暴跌原因解读为技术性违约。
但据1月17日收盘后上市公司佳源国际发布的公告显示，3.5亿美元票据确认已偿还全数款项，并于1月18日在其官方微信发布声明，陈述1月17日当天已如约偿还了债务的全部本息，并无一分延迟。
而在美元债到期日，出现对债务违约的质疑，并引发暴跌，其后又被发现违约之说不实。这个“巧合”似乎更让人存疑。
而据了解，暴跌当日，也恰逢佳源集团大多数管理人员去海外考察的时点。为何刚好在这一节点出现股票异常，时机之“巧合”令人深思。
原因三：上市公司股东质押爆仓——实际上并无相关公告
市场还分析，或许是上市公司某个大股东质押股票，由于流动性危机抛盘砸盘所致。
但根据联交所的规定，大股东如出现斩仓、减持等丧失股东权益的情况出现，凡是0.1%的变化都需要向联交所立即报告股东权益变更表，而上市公司一旦披露不为公众所知的而影响股东权益的确实消息，需尽快向联交所报告并出公告”。而截至目前为止，佳源国际并未发布大股东股权变动的相关公告。记者从接近佳源国际的信源得到相关消息，佳源国际的控股股东目前并未发生改变。
此次暴跌事件究竟是“巧合”，还是蓄谋已久的做空行为？对此港股圈专业财经人士做出了比较详细的解读。他们认为佳源国际大跌极有可能是一场资本市场大鳄蓄意做空的“血案”。理由是：经查询有关信息，佳源国际的做空比率一直较高，长期超过20%，一度高达50%。而且佳源国际的市场成交额一直较小，股权较为集中，应对突发式抛盘的冗余不足。如果进行蓄意做空，那么空头提前埋伏，以香港市场允许的合法方式通过借股票的方式拿到一定筹码。结合前期通过舆论对上市公司进行业绩质疑，引发关注，然后在特定时间点，上市公司归还大额美金导致资金紧张之日，释放虚假的“违约”消息，大肆抛售手中的筹码，在上市公司未及反应之前，引发恐慌，并通过下跌触发融资或抵押股票的自动平仓机制，导致“踩踏式”下跌，然后再在低位接入高位抛出需归还的股票，完成一轮血洗。
前述的做空手法因与沪深股市法律规定及大陆法律直接冲突，故在沪深股市中无法出现，但其做法却完全符合香港法律的规定，故在香港市场并不罕见。如最终证实确实系境外大鳄恶意做空，则此次事件对企业造成的影响不言而喻。而在境外上市的内地企业在遭遇这场“血洗”后，也应更为慎重地了解境外市场的各项规定，其对各种运行机制保持足够的警惕。
